邵氏兄弟控股拟超45亿元收购华人文化旗下正午阳光等资产。

近日，邵氏兄弟控股有限公司（邵氏兄弟控股，00953.HK）公告，2026年1月21日，公司与主要股东CMC（下称“华人文化”）订立买卖协议，拟以代价发行方式收购华人文化全资附属公司HoldCo所持相关资产（下称“目标公司”），交易对价为人民币45.765亿元（约合50.98亿港元）。

本次交易将由邵氏兄弟控股按发行价每股0.32港元向HoldCo及其他指定接收人配发及发行代价股份（即合共159.3亿股股份，占经扩大股本约 91.82%）结付。代价股份将根据独立股东将于临时股东大会上以普通决议案方式取得批准的特别授权配发及发行。公司将向上市委员会申请批准代价股份上市及买卖。

需要指出的是，本次交易对价45.765亿元（约合50.98亿港元），远远超出邵氏兄弟控股公告披露当日的市值（5.39亿港元），因估值悬殊，此次交易也被市场称为“蛇吞象”。

交易涉华人文化旗下多项核心资产

根据公告，目标公司为HoldCo的直接全资附属公司，将于重组完成后成为目标业务的投资控股公司。目标业务包含在中国内地及海外市场开发、制作、投资及发行电影、剧集及非剧集内容的业务；以UME品牌在中国内地经营50多家影院及经营电影发行院线的影院业务。

具体来看，目标业务包含东阳正午阳光影视有限公司（简称“正午阳光”）50.05%权益、同乐影视有限公司（简称“同乐影视”）51%权益、上海华人影业有限公司（简称“上海华人影业”）100%权益、深圳日月星光传媒有限公司（简称“日月星光传媒”）100%权益、上海思远影视文化传播有限公司（简称“上海思远”）100%权益、上海华人文化电影院线有限公司（简称“华人文化电影院线”）100%权益等。

其中，正午阳光为知名剧集制作公司，从事电视剧投资及制作，并在主流视频平台及主流卫视发行电视剧作品，其主要收入来源为电视剧发行，其业务主要位于中国内地。公开资料显示，正午阳光的电视剧作品包含《琅琊榜》《伪装者》《欢乐颂》《知否知否应是绿肥红瘦》《大江大河》《山海情》《小巷人家》等。

同乐影视为一家香港经营实体，从事在中国内地以外地区发行正午阳光的电视剧作品。上海华人影业从事电影投资及制作，其影片在中国或全球影院上映，并在国内外视频平台发行，其主要收入来源包括院线发行及视频平台发行。日月星光传媒从事综艺投资及制作，主要在主流媒体平台及短视频平台发行。上海思远在中国内地经营超过50家UME影院，收入主要产生自电影票房、餐饮零售及电影放映相关广告，在中国内地开展业务。华人文化电影院线作为中国内地的持牌电影发行院线，享有向影院发行电影的权利。

邵氏兄弟控股在公告中披露，2022年至2024年以及2025年前三季度，目标业务实现的收入分别为23.17亿元、22.62亿元、22.95亿元、12.25亿元，税后净利润依次为2.91亿元、2.02亿元、2.80亿元、1.44亿元。

官网资料显示，华人文化是中国领先的综合性传媒与娱乐公司，成立于2015年，总部位于上海、北京和香港。公司实施跨区域集团化运营，布局影视、综艺、港澳媒体、游戏、生活方式、财经媒体、纪录片、演唱会、现场演艺、体育、主题公园、数字营销等多个业务领域。旗下娱乐传媒体育文旅资源丰富，包括香港TVB、邵氏兄弟影业、正午阳光、财新传媒、栩栩华生、华人影业、东方梦工厂、UME影城、华人文化演艺、华人梦想、华人时代、紫龙游戏、日月星光、梨视频、云集将来、盛力世家等一系列行业头部公司。公司董事长兼首席执行官为黎瑞刚。

华人文化一致行动集团持股比例将升至59.74%

邵氏兄弟控股在公告中表示，目标公司将于交割后成为公司全资附属公司，且目标集团的财务业绩、资产及负债将于公司财务报表内综合入账。

本次收购事项构成非常重大交易以及关联交易。公告显示，于本公告日期，华人文化的最终控股股东为黎瑞刚，其为邵氏兄弟控股的董事长、董事及主要股东。黎瑞刚透过华人文化直接或间接控制的多家公司于邵氏兄弟控股已发行股本中拥有约29.94%权益。

于交割后，华人文化一致行动集团将间接于合共约59.74%经扩大股本中拥有权益，且将成为邵氏兄弟控股的控股股东集团。

就本次交易的影响，邵氏兄弟控股表示，收购事项为集团提供良好的扩张机会，且与集团策略及业务发展相辅相成。

根据公告，收购事项预计将有助于大幅增强及扩展集团现有的内容能力与观众基础，也将使集团得以建立更具韧性的内容业务模式，从单一品牌工作室（其类型聚焦有限）转型为拥有多个工作室的网络，并具备涵盖各类题材的更庞大且更为多元化的内容组合以及更强的制作能力。收购事项带来的显著产能扩增，预计也将为集团的艺人及活动管理业务创造有意义的协同效应，为旗下才华横溢的艺人在中国内地市场开拓更广泛的演出机会。此外，由于收购事项涉及收购影院业务，为集团电影业务提供纵向拓展的机会，并使集团得以接触将华语电影发行至世界各个国家及城市的全球电影发行及营销网络。

公开资料显示，邵氏兄弟控股是一家香港影视投资控股公司，于2009年在开曼群岛注册成立，2010年在香港联合交易所主板上市。公司于2016年更名为现名，主要从事电影、剧集及非剧集制作投资，同时涵盖艺人及活动管理、贸易等业务。董事会主席为黎瑞刚。公司前身为1958年邵逸夫创立的邵氏兄弟（香港）有限公司，曾于1971年上市，2009年私有化退市。2016年，华人文化成为公司第一大股东并推动更名。

从业绩来看，邵氏兄弟控股净利润连续三年亏损，且亏损不断扩大。Wind数据显示，2022年至2024年，邵氏兄弟营收分别为1.63亿元、6725.30万元、5163.50万元，净亏损分别为30.20万元、289.80万元、577.90万元。

在上述公告后，邵氏兄弟股价两日累计跌幅超过19%。据大智慧VIP，截至1月26日收盘，邵氏兄弟控股报0.315港元/股，涨3.28%，总市值为4.47亿港元。

“蛇吞象”！邵氏兄弟拟逾45亿元收购华人文化旗下正午阳光等资产

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