航司今年上半年的业绩陆续公布，从现有信息看，凭借同比增长9.5%、共计543.09亿港元收入，以及同比增长1.1%、共计36.51亿港元的归属股东利润，国泰航空再次蝉联中国最赚钱航司。

在中国民航市场整体供大于求的背景下，内地国航、东航、南航这三大央企航司尚未实现盈利，国泰航空是如何走出独立行情，提升业绩的？

背靠祖国

“这不得不说国泰航空疫情后提出的公司新定位了——植根香港、背靠祖国、联通世界。”

国泰集团行政总裁林绍波介绍，“背靠祖国”是重点，国泰航空的发展一直离不开内地大市场。

今年上半年，国泰航空载客量达1360万人次，同比增长近28%，其中内地乘客是主力军。

载客量的增长推高了飞机的运载率和客运业务收入。上半年，国泰航空运载率达84.8%，同比提升了2.4个百分点；客运业务收入达342.08亿港元，同比增长14%。

然而，如今的香港航空枢纽之所以可以吸引那么多内地旅客，还有特殊的时代背景——内地与美国之间的航线恢复受限，大量旅客不得不前往香港或者日韩等地中转。

而国泰航空不断优化国际航线布局，并将欧美航线作为公司运力增投的重点，同时招聘内地乘务员，优化针对内地旅客的服务，由此脱颖而出。

“今年夏季，公司北美航班又增班了50%，供应量大增。”在国泰2025中期业绩发布会上，国泰顾客及商务总裁刘凯诗说。

当然，除最核心的这一点外，国泰航空货运业务保持发展韧性、燃油成本下降等因素，也助推其业绩增长。

国泰航空持续加大内地员工招聘。

充满挑战

民航业内专家介绍，过去美国航线是中国民航最赚钱的航线，如今内地三大航迟迟难以盈利，很重要的一个原因就是美国航线恢复受限。

盈利大环境的变化加剧了挑战，这几年，中国民航飞机数、机长数等都在增加，各航司将大量运力投入国内市场，由于竞争太激烈，不得不面对旺丁不旺财、量增价跌的情况。

竞争也来自外部，中国高铁里程数不断拓展，压缩了民航业在800公里以内的航线上的盈利空间，未来还有速度更快的“超级高铁”推出，高铁网络与民航的竞争也将在更大范围内展开。

即便是业绩依然在增长的国泰航空，也感受到了竞争的压力。今年上半年国泰航空自身的乘客收益率下降了12.3%，而旗下香港快运的收益率更是下跌了21.6%。这反映出机票价格呈现出不断下降的趋势。

为此，国泰航空继续优化航线网络布局，并加大对内地市场的投入。国泰航空在2025年已宣布或开通了19个新航点，目前公司客运航点已覆盖超过100个。国泰近两年还积极在内地招聘乘务员和见习飞行员，预计年底公司内地员工数会达到4000人左右。

东航推出全新的机票设计，将登机口、时间、座位号等关键信息“放大提亮”。

以变应变

在新的大环境下，中国民航业只能以变应变，摸索新路。

内地航司以及民航系统也在大刀阔斧地改革，一边管控成本，一边优化航线网络布局。

近期央企中国民航信息集团公司旗下的航旅纵横App正式上线机票直销功能，得到了三大航的声援。民航业要学习铁路打造民航“12306”，其背后是民航业反“内卷”，防止过度竞争，希望维护价格体系稳定。

就在8月14日，中国航协发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》，旨在通过自律约束，维护消费者合法权益与经营者合理利益，构建公平竞争的行业生态。这一举措同样指向反“内卷”。

此外，面对高铁的冲击，各航司也在寻求新的解法，主动放弃不赚钱的短程航线，并与高铁携手，围绕北上广三大航空枢纽布局国际航线，打造中转衔接航班。

这其中，最典型的代表就是东航。2023年年底以来，东航明确了“向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的新定位，不断开拓新国际航线，并优化在上海航空枢纽的中转服务，以及空铁、空巴联运等服务。其动作之多、力度之大，在三大航中都居于首位，光今年就新开了上海直飞米兰、日内瓦、哥本哈根、熊本等目的地航班，拓展上海浦东—马赛—卡萨布兰卡、上海浦东—阿布扎比等航线选择，并将于9月新开上海—卡萨布兰卡直飞航线。

近期东航还在京沪航线上推出一系列服务，如基础Wi-Fi免费、原航班前后四小时内的航班免费改签一次等，并推出了全新的机票设计，将登机口、时间、座位号等关键信息“放大提亮”，希望以此进一步增强竞争力。

三大航的今年上半年的业绩预告显示，东航预计归母净亏损为12亿元至16亿元，相比去年同期净亏27.68亿元，减亏超五成，表现最突出；国航预计归母净亏损17亿元至22亿元，相比去年同期净亏27.82亿元也有进步；南航预计归母净亏损13.38亿元至17.56亿元，而去年上半年净亏12.28亿元。

2024年东航全年业绩在三大航中排名第三，今年上半年首夺第一。公司战略调整、业务改革的成效逐步显现。

中国民航竞争正进入新阶段，但也蕴藏着新的机会，这有待民航人勇于探索、不断寻路。

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