12月25日，离岸人民币对美元升破7.0关口，为2024年9月以来首次；在岸人民币最高升至7.0061。

Wind数据显示，截至25日10时35分，在岸人民币对美元汇率报7.0063，日内升值幅度为0.12%；离岸人民币对美元汇率报6.9976，日内升值幅度为0.14%。

当天，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0392元，相较前一交易日中间价7.0471元，调升79个基点，续创2024年10月来新高。

汇管信息科技研究院副院长赵庆明对第一财经表示，近期人民币走强从国际外汇市场角度看，驱动因素是美元走弱。自11月下旬以来，美元指数跌幅约3%，非美元货币普遍走高，人民币涨幅与美元贬值幅度基本对应，体现出汇率的“跷跷板效应”。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，临近年底，企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强；特别是近期人民币持续走强后，前期累积的结汇需求有可能加速释放。

“人民币持续升值，会增大国内资本市场对外资的吸引力，直接增加外资的汇兑收益。就当前来说，汇市走强有助于提振国内资本市场信心。”王青说。

赵庆明也认为，人民币升值对国内资本市场尤其是股市属于利好。

人民币升值行情也引发市场关于人民币是否开启升值周期的讨论。赵庆明认为，一轮持续的升值行情需满足两个关键条件，首要的就是美元指数持续下跌。从全年走势看，美元指数从高点110回落至当前的97附近，跌幅超10%，欧元、英镑对美元的升值幅度也达到10%左右，日元涨幅相对偏小；而人民币对美元年内从低点7.35回升至7附近，升值幅度约5%，明显低于欧元、英镑。

从后续走势看，美元指数或仍有阶段性下跌空间，但明年大概率呈现先跌后涨的走势。基于此，他认为，这意味着，在美元阶段性下跌期间，人民币存在升值可能；一旦美元开启反弹，人民币升值动力就会减弱，甚至可能重新走弱。其次，从国内经济基本面来看，当前也缺乏支撑人民币持续走强的基础。尽管中国经济展现出一定韧性，但通缩压力、房地产市场下行压力、居民消费及固定资产投资相对低迷等问题仍存在。而在全球外汇市场中，基本面才是决定汇率走势的核心因素。

12月召开的中央经济工作会议明确提出，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国人民银行货币政策委员会日前召开2025年第四季度例会，强调接下来要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

民生银行首席经济学家温彬认为，尽管今年以来人民币对美元已明显升值，但由于人民币汇率指数持续较弱，6月中旬后央行开始有意干预，中间价屡屡在关键时点主动调升，主动释放政策引导信号。考虑到当前外部不稳定不确定性因素较多，目前从中间价偏离即期汇率的情况来看，央行虽然仍在引导汇率升值，但力度已明显减弱，总体而言人民币汇率处于较合意区间。

温彬预计，2026年央行仍将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，政策基调应还是防范汇率超调风险，除了在人民币再度承受较大贬值压力时，政策大概率不会释放明显的拉动汇率升值的信号。

他分析，2026年出口对汇率的支撑作用或减弱，但证券投资的支撑作用会进一步增强，尽管中美关税谈判或仍有反复，并将给人民币汇率走势带来一定的不确定性，但在监管有意呵护下，人民币汇率大部分时间或将保持在6.9~7.3区间双向波动。

离岸人民币升破7.0关口，为2024年9月以来首次

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